垃圾分類給餐廚/廚余市場帶來顯著增量。 垃圾分類制度的推廣將給餐廚/廚余行業帶來新的變革:餐廚方面,在垃圾收運處置全程分類的目標下,有望規范餐廚垃圾的收運流程,提升餐廚垃圾處理廠的產能利用率,推動地溝油回收,從而改善餐廚垃圾處置盈利水平;廚余垃圾方面,“干濕分離”將使原直接進入傳統末端處置的濕垃圾收運處置獨立成鏈,直接提升廚余行業的產能和投資需求: 2019/20/25年的廚余市場潛在投資空間分別達 203/385/1000億元,增量的運營市場空間可達 143億元/年(46城,2020年)和 296億元/年(全部地級市,2025年)。
上海濕垃圾處置體系建設基本成型,全國推廣仍有三問題待解。上海經過 8年的不斷努力,已形成了
(1)收運體系(濕垃圾專用收運車輛已達908輛) 、
(2)末端處置能力(濕垃圾末端處置產能達 5050噸/日) 、
(3)居民“干濕分離”意識(濕垃圾分類清運量已達 6200噸/日)共存的較為健全的濕垃圾處理體系。以“上海模式”為鑒,我們認為濕垃圾處置體系在全國的建設或將受到財政負擔過大、監管強度偏弱、以及硬件基礎不足等三方面問題的制約。同時,我們也認為,垃圾分類制度作為一場必須打贏的“戰役”,在政府大力推進,居民踴躍參與,以及企業積極配合的背景下,有較大概率實現**制定的目標。
未來關注什么?收費制度入法進度和其他重點城市政策推進情況。6月25日,《固體廢物污染環境防治法(修訂草案)》(以下簡稱草案)**提請十三屆全國人大常委會審議,**提出將按照產生者付費原則實行生活垃圾處理收費制度納入法制框架。收費制度的全面實施不僅可以有效地減少政府的財政支出負擔,同時可以以市場驅動的方式推動垃圾分類、乃至固廢行業的持續發展,因此需持續關注收費制度入法的進度。另一方面,截至目前已有上海、長春、寧波等城市將垃圾分類納入其地方管理法制框架,北京、深圳、蘇州等地也在積極推動相關立法工作的開展,46個重點城市在垃圾分類方面推進的力度和監管懲罰的強度將直接影響行業空間釋放的節奏和范圍,因此亦需要重點關注。
投資建議:垃圾分類制度的加速推進將直接促進餐廚垃圾處理盈利能力的提升,但仍需公安、城管、安監、環保等多個部門共同協力營造良好的餐廚垃圾市場環境;同時將增加廚余垃圾處置市場投資及運營需求,但該部分市場空間的釋放要視其他 45個重點城市的推進情況而定。
